Todo el mundo mira el spread en pips y casi nadie mira lo único que importa: qué parte del movimiento te comes al entrar. Un spread de 0,5 pips es barato en el EUR/USD a las 14:00 UTC y es caro a las 21:00, porque a las 21:00 el par apenas se mueve. Hemos medido el spread bid/ask real de 13 mercados sobre 67.661.092 velas de un minuto de datos tick, y lo hemos dividido por el recorrido medio de cada hora. El resultado ordena los mercados de una forma que no coincide con la tabla de pips de ningún bróker.
El dato que casi nadie publica
El spread que aparece en la web de un bróker es una cifra comercial: un "desde", medido en el mejor momento del día. Estas cifras son otra cosa: la mediana del spread bid/ask medido tick a tick, hora a hora, sobre el histórico completo de cada mercado. Se usa la mediana y no la media a propósito, porque el rollover diario y los fines de semana meten picos de decenas de puntos que describen un momento en el que nadie está operando.
La columna que hay que leer es la tercera: coste real = spread mediano dividido por el recorrido medio de esa hora. Dice cuánto del movimiento disponible se lo lleva el spread antes de que tengas razón en nada.
| Mercado | Spread mediano | Coste real medio | Hora más barata | Hora más cara |
|---|---|---|---|---|
| USDJPY USD/JPY | 0,400 | 2,8 % | 14:00 (1,1 %) | 21:00 (11,5 %) |
| EURUSD EUR/USD | 0,500 | 3,1 % | 14:00 (1,3 %) | 21:00 (9,3 %) |
| GBPUSD GBP/USD | 1,100 | 5,9 % | 14:00 (2,7 %) | 21:00 (14,9 %) |
| DJ Dow Jones | 3,310 | 7,0 % | 14:00 (1,8 %) | 04:00 (16,0 %) |
| SP500 S&P 500 | 0,525 | 7,1 % | 14:00 (2,8 %) | 04:00 (12,9 %) |
| NQ Nasdaq 100 | 2,202 | 8,3 % | 14:00 (1,9 %) | 04:00 (16,3 %) |
| AUDUSD AUD/USD | 1,000 | 8,9 % | 14:00 (5,1 %) | 21:00 (23,0 %) |
| XAUUSD Oro | 37,000 | 9,4 % | 13:00 (4,8 %) | 21:00 (19,8 %) |
| EURGBP EUR/GBP | 0,900 | 9,9 % | 08:00 (4,2 %) | 21:00 (23,5 %) |
| USDCHF USD/CHF | 1,000 | 10,4 % | 14:00 (4,0 %) | 21:00 (31,3 %) |
| XAGUSD Plata | 31,000 | 17,9 % | 14:00 (11,3 %) | 23:00 (24,6 %) |
| BTCUSD Bitcoin | 75,700 | 23,8 % | 14:00 (15,7 %) | 05:00 (30,3 %) |
| ETHUSD Ethereum | 5,500 | 27,9 % | 14:00 (19,4 %) | 05:00 (35,1 %) |
Spread mediano en puntos de cotización de cada mercado (no son comparables entre clases de activo: un punto del EUR/USD es 0,0001 y uno del Bitcoin es un dólar). El coste real sí es comparable, porque es un porcentaje.
1. Hay un factor 10 entre el mercado más barato y el más caro
El USDJPY se lleva de media el 2,8 % del recorrido de la hora. El ETHUSD se lleva el 27,9 %. Diez veces más. Y no es una cuestión de que la cripto se mueva poco —se mueve muchísimo— sino de que su spread crece más rápido que su rango.
Esto tiene una consecuencia práctica incómoda: una estrategia intradía que funciona en el USDJPY puede no sobrevivir al mismo edge en Ethereum, aunque la señal sea idéntica. No porque la señal falle, sino porque el peaje es otro.
2. Las 14:00 UTC es la hora más barata en 11 de los 13 mercados
Es el solape de Londres con la apertura de Nueva York, y no es sólo que haya más liquidez: es que el rango de esa hora crece más de lo que crece el spread. La combinación es la que baja el coste real, y por eso la hora barata es casi la misma para el oro, para el Nasdaq y para el Bitcoin.
El otro extremo se parte en dos según el activo. En el forex la peor hora son las 21:00 UTC —el rollover, con el mercado ya vacío—, donde el USD/CHF llega a costar el 31,3 % del movimiento de la hora. En índices y cripto el peor momento es la madrugada europea, las 04:00-05:00 UTC, con el Ethereum en el 35,1 %.
3. El forex se ha abaratado mucho; la cripto no
El EUR/USD tenía en 2003 una mediana de 1,0 puntos y en 2026 está en 0,3. Es una caída de más de la mitad en dos décadas, y se repite en el resto de pares mayores. Ojo con leer esa serie en puntos cuando el precio ha cambiado de escala: el oro pasó de cotizar a 340 dólares a hacerlo por encima de 4.000, así que su spread en puntos ha subido mientras que, en proporción al precio, ha bajado mucho.
Lo que estos números NO son
- No es lo que te va a cobrar tu bróker. Esto es un feed institucional. Un bróker minorista añade su margen encima, y uno de tipo market maker puede duplicarlo. Úsalo como suelo, no como expectativa.
- No incluye comisión ni slippage. El coste total de una operación es spread + comisión + deslizamiento. Aquí sólo está el primero.
- La mediana esconde la cola. En las tablas por hora publicamos también el percentil 90, que es lo que pagas en una noticia. La diferencia entre ambos es, muchas veces, mayor que la diferencia entre brókers.
- Los años sin ask se excluyen. El feed no traía precio de compra para los CFD de índice antes de 2013; contarlos habría publicado que el Dow tenía spread cero, que es falso.
Los datos completos
Cada mercado tiene su desglose hora a hora y año a año, en tabla y en CSV, en /stats. Las velas M1 en crudo con las que está calculado todo esto están en /data.